5178d股票网中国东说念主寿第四季度损失近150亿敲警钟险企大举押宝股市风险隐现

中国是全球最大的大宗商品进口国，但目前全球大宗商品基准价格的定价权仍集中在伦敦、新加坡、纽约等国际金融中心。中国方面希望进一步增强自身对大宗商品价格的影响力，而此次开放举措也与提升人民币国际吸引力的目标相辅相成。

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　　开头：险联社

　　“由于股市波动，中国东说念主寿2025年第四季度单季损失快要150亿，昨年保障资金大举进攻本钱市集，以股票去匹配恒久保单背负，不仅会导致利润不相识，偿付才智填塞率快速下降，还荫藏着系统性风险，不成不警惕。”

　　五大A股上市保障公司财报连接公布，从总体数据看，保费和净利润王人完毕了大幅度培植。五大险企昨年猜测完毕归母净利润4252.91亿元，较上年同期增长22.4%。这其中，上市险企推动中恒久资金入市，取得了丰厚的投资收益，对培植利润孝顺不小。

　　中国东说念主寿全年投资财富交易价差收益1329.51亿，而2024年此项损失了42.45亿。中国祥瑞净已完毕及未完毕的收益（包括证券交易价差和公允价值变动损益）518.01亿，增长25.9%。

　　多家险企贬责层暗意，将高度喜欢权力类财富在全体投资组合中的建立价值和政策兴味，积极响应中恒久资金入市的政策导向，加汗漫度拥抱权力市集。

　　不外跟着本钱市集昨年下半岁首始报复，大幅加仓权力投资的风险也初始走漏。

　　从第四季度收益看，五家上市保障公司有4家在第四季度单季损失，中国东说念主寿第四季度单季更是损失137.26亿（集团口径），位居为首，如果以公司口径数据统计，第四季度损失148.8亿，快要150亿。

　　到2025年底，五家上市险企在本钱市集参加快要3.55万亿，比2024年加多了1.41万亿。跟着本钱市集报复，五家上市保障公司股价也迎来深度回调。

　　全力加码股市

　　2025年1月，《对于推动中恒久资金入市职责的推论决议》公布，设定了“大型国有险企新增保费30%投A股”的明确量化磋议，发出前所未有的强力指挥。而后饱读动险资入市的政策不竭出台，监管通过一系列组合拳系统性地扫除了险资入市的防止。

　　加上昨年股票市集全体推崇强盛，以上证指数看，2025年全年高涨18.41%，深成指更是高涨29.87%，极大刺激了险资入市的积极性。

　　阐明金融监管总局裸露数据，2025年保障资金愚弄余额达到38.48万亿，加多了15.7%，其中股票投资余额3.73万亿，加多了53.81%；证券投资基金余额1.97万亿，加多了17.28%。

　　股票与基金猜测5.7万亿，占沿路资金的14.82%，比2024年加多了1.6万亿，培植了2.47个百分点。

　　保障公司多样公开举牌达到40屡次，俨然成为股市最紧迫的机构投资者之一。

　　从五大A股上市险企裸露数据看，总投资财富20.7万亿，占据了全行业投资资金的53.79%。股票与权力基金投资金额猜测3.55万亿，占全行业股票与权力基金投资总数的62.28%。

　　中国祥瑞昨年股票与基金投资总数1.24万亿，增长了117.53%，增幅位居第一；中国东说念主保两项投资金额2535.06亿，增幅72.58%。中国东说念主寿猜测投资金额1.25万亿，增幅55.65%。

　　中国东说念主寿副总裁、首席投资官刘晖在事迹会上暗意，2025年权力投资是培植收益的“赢输手”。中国东说念主寿积极鼓舞中恒久资金入市，收拢市集成心时机，政策性培植权力比例近5个百分点。

　　加大本钱市集投资也给保障公司带来丰厚的利润。

　　2025年中国东说念主寿包摄于股东净利润1540.78亿，增长44.1%，新华东说念主寿净利润362.48亿，增长38.3%。

　　从投资收益看，中国东说念主寿总投资收益6.09%，比2024年培植0.59个百分点，新华东说念主寿总投资收益率6.6%，位居五家险企之首，比2024年培植了0.8个百分点。

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　　五家公司股价也水长船高，正规杠杆配资公司市值猜测加多了6664亿。其中，中国祥瑞全年股价高涨35.88%，市值加多了3270亿；中国东说念主寿也高涨了10.38%，市值加多了1211亿；中国太保高涨25.26%，市值加多804亿；中国东说念主保高涨21.27%，市值加多694亿，新华东说念主寿高涨46.3%，市值加多385亿。

　　警惕放大系统性风险

　　然而，押注本钱市集也无形中加大了收益波动幅度，极端是跟着第四季度，股市迎来报复，也重创保障公司收益。极端是在新金融器用准则下，更多的金融财富分类为FVTPL（以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融财富）类财富，财富价钱高涨随时反应到当期损益中，也导致保障公司利润波动性泄漏增强。

　　2025年第四季度，中国东说念主寿集团口径归母净利润为-137.26亿，以公司口径看，更是损失148.8亿，快要150亿。

　　中国东说念主寿2025年第四季度偿付才智论述

　　中国东说念主保第四季度也损失了1.76亿，下降了102.69%。中国祥瑞和新华东说念主寿固然盈利，然而也永诀下降了74.11%和38.24%，独一中国太保完毕了17.37%增幅。

　　五家公司的股价在2026年也迎来深度报复。中国东说念主寿股价跌幅达到20.13%，市值跌去2589亿，不仅把昨年的涨幅亏已矣，还“倒亏”1378亿。中国东说念主保股价下降18.77%，市值跌去743亿。

　　对于2025年第四季度损失，中国东说念主寿总裁利明光暗意，2025年第四季度净利润为负，主如果由于本钱市集在第四季度发生结构性报复，公司持有的部分股票和基金出现回调所致。不外他同期觉得，这种波动大部分是阶段性的，反应的是本钱市集变化，并不代表公司恒久诡计趋势。利明光暗意，不同于其他行业，寿险公司具有长周期、跨周期的诡计秉性，这短长常非凡的，寿险公司的财富欠债贬责需要跨周期、长周期，投资是价值投资、恒久投资，因此，冷漠市集减少对单季度利润的过度解读。

　　固然如斯，不外本钱市集在3月再次迎来深度下落，上证指数仍是跌破3900点，以致一度跌破3800点。这不由得让东说念主为保障公司持把汗。

　　2023年，中国东说念主寿净利润大降34.2%，主要原因便是股市继续低位运行影响，投资收益同比下降，全年投资财富交易价差收益就大幅损失了74.78亿。极端是2023年第三季度，中国东说念主寿单季净利润0.53亿，大降99.1%。中国祥瑞2023年全年净利润下降22.8%，第三季度下降19.6%，而新华东说念主寿2023年第三季度单季净利润更是大降120.2%。

　　保障公司资金投向股市，实质是用欠债资金作念权力投资，欠债是刚性的，但财富是波动的。保障公司欠债期限长，条目收益相识，但股市具有收益不细目，波动大等特质，以股票去匹配恒久保单背负，会导致现款流不相识。况且股票占比越高，本钱挥霍越大，导致偿付才智填塞率快速下降。

　　以高波动财富去隐蔽“刚性欠债”，如果截至不好，不仅会导致利润不相识，还会放大系统性风险。

　　保障公司需要的是穿越周期的谨慎，而非单纯的高收益。