北上策略配资 “假洋牌”优念念益代工场IPO，仙乐健康还能讲好保健品故事吗？

今天，申城以多云天气为主，阳光不时露脸。早晨全市气温起步在2℃～8℃之间，白天在偏东风的吹拂下，最高气温回升到16℃附近。然而，天气舞台即将上演冷暖“大逆转”。气象部门特别提醒，接下来的一周，本市气温起伏剧烈，恍如两季。

　　开首 | 野马财经

　　作家 | 孙梦圆

　　国际业务能否撑起改日？

　　“假洋牌”优念念益风云仍在发酵，其补血剂居品代工方母公司仙乐健康（300791.SZ）被卷入公论中心。

　　4月1日，据“央视新闻”报说念，抖音、天猫销量第一的“入口”保健品、叶黄素有名品牌“澳洲优念念益”实为被“包装”出来的销冠，存在捏造国际产地、编造品牌故事、购买国际大奖、雇佣巨匠网红背书等诸多问题。有破费者发现其优念念益的补铁剂溯源信息涌现坐褥企业为国内的仙乐健康科技（安徽）有限公司。进一步查询公开信息，该公司恰是上市公司仙乐健康的全资子公司。

　　4月7日，仙乐健康发布声明称，已缔造专项职业组全面核查并配合监管走访。公司示意，此前与澳大利亚企业“YARRA VIBE PTY LTD”合营的食物出口订单业务，仅按公约商定组织坐褥并完成出口录用，不参与居品销售、宣传、试验，亦未授权干系行径，且与广州雅拉源健康产业有限公司之间无任何干联，现在干系材料已上报主宰部门。

　　仙乐健康强调，事件属个别品牌营销问题，不波及坐褥智商系统性风险，公司质料体系、合规材干及录用材干均保执空隙。

　　图源：仙乐健康微信公众号

　　当日，仙乐健康方面也示意，感谢诸君媒体的怜惜，本次事件干系信息及斡旋报说念口径均以央视发布为准，感谢全球的领略与配合。

　　浙大城市学院副教养、中公法律谈论中心民商事专委会原副通知长林先瓜分析觉得，从法律和生意层面来看，代工方无法十足耳旁风。法律上，坐褥者对居品标签、宣传内容负有审核义务；从破费者理会来讲，代工方是居品坐褥主体，自然承担品性背书使命。这次事件绝非单纯的品牌营销问题，而是公司神态短板与风控缺失的集结体现。

　　戒指4月8日收盘，仙乐健康报收20.99元/股，总市值64.57亿元。

　　优念念益被指“假洋牌”

　　多位名东说念主带货“翻车”

　　优念念益是连年来颇具有名度的保健品品牌，其居品涵盖叶黄素、补铁剂等品类，主要通过抖音、淘宝等电商平台及明星直播间销售。该品牌对外声称，2010年创立于澳大利亚墨尔本，定位为“澳洲家庭精确养分品牌”，凭借“入口”标签，居品订价高于同类国产居品，其中世黄素单品价钱约300-400元/瓶，据公开数据统计，其全系列累计销量超400万瓶，年销售额约3.1亿元。

　　4月1日，据“央视新闻”报说念，该品牌本体运营主体为2016年4月缔造的广州雅拉源健康产业有限公司（下称：广州雅拉源）。该公司仅领有4项外不雅瞎想专利，无食物、医疗干系专利，4家分支机构均已刊出，“优念念益”商标曾被驳回。

　　濒临质疑，广州雅拉源办当事人说念主员说法朝秦暮楚，先坚称“澳洲坐褥”，后改口“部分国内坐褥、2025年更换供应商”，但恒久消散真确代工场；此外，其居品无保健食物“蓝帽子”符号，属平时食物，却宣传“护眼、抗蓝光”功效。

　　当晚，“澳洲优念念益Youthit”微信公众号发布声昭示意，对此高度嗜好，第一期间针对报说念说起的干系内容开展自查自纠，下架全部干系商品，并暂停整个对外售售渠说念。

　　图源：澳洲优念念益Youthit微信公众号

　　4月2日，国务院食安办、市集监管总局、海关总署对总台报说念的跨境电商入口“优念念益”保健品违纪营销等问题波及的抖音、淘天、小红书3家平台企业进行了约谈。条目落实主体使命，强化商品审核与破费者权利保护。

　　据“中新经纬”报说念，抖音头部直播间“与辉同业”带货该品牌居品的销售额达1000万元至2500万元，销量为7.5万至10万单。此外，伊能静、章小蕙、李若彤、明说念等多位艺东说念主曾带货该品牌，其中与辉同业销售额1000万-2500万元，销量7.5万-10万单，事件曝光后，干系居品已被全网下架，涉当事人播及艺东说念主先后致歉并公布退款决议。

　　4月2日，“与辉同业”示意，公司已启动核查并跟进走访，为保险破费者权利，在官方走访效果出具前，可为在其直播间购买过优念念益居品的订单先行垫付、全额退款。后续将同步阐扬并强化选品审核”。

　　4月3日，“澳洲优念念益Youthit”微信公众号再次发布声明称：公司正全面配合监管部门走访，提交全部贵府；但因账号封停、运营崩溃，无力处理售后。此外，公司2016年起耐久耗费，2023年少顷盈利，2024-2025年微利（5%-10%），现在举座耗费。

　　图源：澳洲优念念益Youthit微信公众号

　　上述声明还先容了现在在售居品数目及国际工场情况，18款居品坐褥于澳大利亚，属于complementary medicine（扶助药物/补充药品）；1款居品坐褥于澳大利亚，属于食物类目；6款居品坐褥于韩国；2款居品坐褥于新西兰。

　　代工场净利润“腰斩”

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　　这次被公论击中的仙乐健康，是国内养分健康食物CDMO赛说念的龙头企业，由林培青、陈琼良伴于1993年在广东汕头创办，其前身为仙乐制药，初期以药品制造为中枢业务，凭借自有品牌，在国内保健品市集销量曾仅次于汤臣倍健，是行业内深耕多年的老牌企业。

　　2000年，看到养分健康食物代工领域的强大市集后劲，仙乐制药启动业务转型，聚焦保健食物代工领域，2003年得胜获得保健品GMP认证，渐渐完善代工业务体系。2015年，企业矜重改名为仙乐健康股份有限公司；2016年，公司将自有品牌“广东千林”举座转让给辉瑞制药，全面聚焦B端代工业务，尔后代工收入占比进步至90%以上。2019年9月，仙乐健康在深交所创业板上市，成为国内首家登陆A股的养分健康食物CDMO企业。

　　发展于今，炒股配资门户网仙乐健康已在全球布局七大坐褥基地和五大研发中心，业务覆盖中泰西地区，合作念客户包括辉瑞旗下金钙尔奇、斯维诗（Swisse）、合生元、安琪纽出奇有名品牌。据“灼识谈论”数据涌现，按2024年收入统计，仙乐健康在全球养分健康食物CDMO市集排行第三，在中国市集排行第一；2021年至2024年，公司营收从23.7亿元增长至42亿元。

　　不外，2025年，仙乐健康功绩出现光显波动。功绩预报涌现，公司瞻望2025年归母净利润为1.1亿元至1.51亿元，同比下跌53%-69%；扣非净利润为5750.28万元至8596.67万元，同比下滑74%-82%。

　　图源：罐头图库

　　关于功绩变脸，仙乐健康证明称：2025年归母净利润的下滑主要由于对非中枢业务的剥离与大额金钱减值，同期重复了启动战术谈论样式产生的一次性用度，以及对精确养分、宠物养分等新赛说念的前期参预。

　　事实上，这次的功绩波动还要从十年前公司的国际并购说起。

　　为快速铺开全球化邦畿、霸占国际CDMO市集，2016年，仙乐健康收购德国Ayanda公司，这家公司是欧洲五大软胶囊制造商之一，收购后径直成为仙乐健康扎根欧洲的中枢CDMO基地。

　　2022年，公司斥资8.47亿元，拿下好意思国老牌胶囊制造企业Best Formulations 71.4%的股权，并于2023岁首完成交割，一举切入好意思国养分补充剂CDMO赛说念。

　　被收购时，Best Formulations已处于耗费景色，2023年上半年净耗费1.18亿元。2024年3月，该公司拆分出全资子公司PC公司，成心负责个东说念主照拂居品制造。收购完成后，功绩并未好转，2023年至2025年上半年，其净耗费却诀别达到1.4亿元、1.5亿元、8694万元，累计耗费径直冲破3.8亿元，这也成了压在仙乐健康身上的职守。

　　由于这两笔国际收购均属于高溢价并购，径直导致公司商誉领域一齐高企，戒指2025年9月末，商誉总和已达4.32亿元，其中近60%都来自好意思国业务板块。

　　最终，仙乐健康已经收受断臂求生。

　　2025年8月，仙乐健康拟缱绻处分PC公司，2026年1月，公司与潜在购买方签署了收购意向书，现在正激动尽调等干系职业，与此同期，公司还为PC公司计提了1.95亿元的金钱减值。

　　除了并购翻车，仙乐健康的另一笔投资也不尽东说念成见：2025年，仙乐健康拿劣品牌代运营公司湖北怡本荟的少数股权，可没预料对方没能完凯旋绩对赌，因此不得不计提5654.73万元的耐久股权投资减值损失。

　　戒指2025年12月31日，仙乐健康对上述两项投资进行了减值测试，最终所有计提2.52亿元金钱减值。减值完成后，PC公司净金钱径直归零，公司对湖北怡本荟的股权投资净额也仅剩9654.07万元。

　　赴港上市背后的挑战

　　值得一提的是，仙乐健康于2026年1月30日矜重向港交所主板递交上市央求，缱绻通过老本市集补充资金，进一步扩伟业务领域、进步行业竞争力。从财务情况来看，戒指2025年9月末，公司现款及现款等价物余额为5.4亿元。

　　现在，泰国产业园正在缔造中，瞻望2027年投产，年产能24亿粒软糖。戒指2025年9月末，公司已投资2000万好意思元用于泰国的坐褥基地，投资缔造完成还需2000万好意思元（约1.38亿元）。在公司执续激动产能扩建、可转债行将到期的前提下，现款需求昭彰更多。

　　据《招股书》败露，戒指2025年9月30日的九个月，公司已毕营业收入32.91亿元，同比增长7.96%，其中国际市集收入占比达61.2%；已毕毛利10.36亿元，同比增长11.75%；同期净利润为5553.5万元，同比下跌73.89%，归母净利润1.53亿元，同比下跌36.04%，呈现出增收不增利的态势。

　　而从收入结构来看，仙乐健康的境表里收入呈现光显分化，国际市集已成为其中枢营收撑执。2024年，公司境内收入同比下滑10.28%至16.61亿元，而境外收入则同比飙升47.33%至25.5亿元，境外孝敬初度大幅超逾境内；进入2025年上半年，境内收入不竭微降趋势，同比减少1.63%至8.18亿元，境外收入则保执适当增长，同比增长5.58%至12.24亿元。戒指2025年9月底，收入地域散布具体为：约38.8%来自中国，约39.2%来自好意思洲，17%来自欧洲，5%来自其他地区，国际业务占比已跨越国内。

　　图源：招股书

　　关于中国市集的发展近况，仙乐健康在2025年半年报中示意，需求端因东说念主群代际更替与场景淡雅化推动改换提速，供给端则在2022年至2024年履历结构性重塑，新零卖、渠说念商及跨界医药品牌快速推广，传统品牌承压。

　　不外，国内市集的合规性仍然是仙乐健康需要濒临的磨练。

　　2025年3月，央视点名曝光γ-氨基丁酸被违纪宣传成“增高神药”，其中卖得最火的养能健干系居品，坐褥商恰是仙乐健康。这款居品不仅借用香精秘密新食物原料，还存在适用东说念主群子虚等问题，彼时，据《中国琢磨报》征引仙乐健康的干系负责东说念主回复，养能健跟仙乐健康是独家合营，养能健照实有我方的研发，最运转的配方由他们我方作念，但仙乐健康也有一都疏浚和再优化。

　　一边是优念念益风云激励的公论战议、合规拷问，一边是功绩承压、国际并购留传的商誉职守，重复国内业务乏力的近况，仙乐健康的港股上市之路，能否一帆风顺？你平时吃保健品吗？怎样看待保健品的代工神态？指摘区留言吧！